Казакстандыктардың кирешелери кескин төмөндөп, критикалык деңгээлге жетти. Экономикалык аналитик Джон Синдрю өткөн жылы тез пайдага кызыккан инвесторлор өнүгүп келе жаткан жана чек арадагы экономикаларга, анын ичинде Казакстанга, активдүү инвестиция сала баштаганын белгилейт.
Эксперттин пикири боюнча, кэрри-трейд алкагындагы «ысык акча» агымы экономиканы дестабилизациялоочу фактор болушу мүмкүн.
Казакстанда тенгеде чыгарылган облигацияларга инвестициялар 11% инфляция күтүлүп жаткан шартта 16% киреше сунуштайт. Бул аларды долларлык облигациялар менен салыштырганда көбүрөөк кызыктуу кылат. Бирок, мындай инвестициялар валюталык курсунун өзгөрүүлөрү жана өлкөнүн акча-кредиттик саясатынын өзгөрүүлөрү менен байланышкан тобокелдиктерди камтыйт — бул кэрри-трейдтин өзгөчөлүгү.
2025-жылы кэрри-трейдерлер үчүн кызыктуу болгон облигацияларды чыгарган өлкөлөрдүн арасында жакында дефолт жарыялаган (мисалы, Замбия жана Гана) жана МВФдан жардам сураган (Мисир жана Пакистан) өлкөлөр бар. Бирок, акыркы он жылда чек арадагы экономикалардын улуттук валюталарындагы карыздык рынок үч эсе өстү, триллион долларга жетти. 2025-жылы бул активдер эң аз волатилдүү болуп калды, анткени импортко көз каранды өнүгүп келе жаткан өлкөлөр валюталык курстардын кескин өзгөрүүлөрүнө жол бербеши керек жана активдүү валюталык интервенцияларды жүргүзүшөт.
Эксперт Гана жана Казакстан, адатта доллар жана евро менен облигация чыгарган, «ысык акчаларды» кичине ички рынокторго тартууга киришкенин белгилейт.
Чет элдик инвесторлордун агымы тенгенин курсу кескин көтөрүлүшүнө алып келиши мүмкүн, бул 2025-жылдын аягында базалык пайыздык ставканы жогорулатканда болгон. Бирок, эс алууга болбойт. «Ысык акчалар» базардан ошондой эле тез чыгып кетиши мүмкүн. Аналитик Казакстан, Пакистан жана Сербия менен бирге алтын резервдерин сактоо боюнча чараларды көрүп жатканын белгилейт.
Кыска мөөнөттүү улуттук валютанын облигацияларына болгон чоң чет элдик инвестициялар туруктуулук сезимин жаратышы мүмкүн. Эгер инвесторлор базардан массалык түрдө чыгып кетсе, бул кризисти тереңдетиши мүмкүн, анткени алар «тар эшиктер» аркылуу чыгып кетүүгө аракет кылышат, - дейт Джон Синдрю.
Мурда аналитиктер 2025-жылдын аягында тенгенин курсу кескин жогорулашы убактылуу болушу мүмкүн экенин эскертишкен. Эгер чет элдик инвесторлор казакстандык баалуу кагаздарды массалык түрдө сатууга чечим кабыл алса, бул курстун дароо түшүшүнө алып келиши мүмкүн.
