Жакында болгон сатуу Anthropic PBC стартапы тарабынан ИИ тармагында юридикалык чөйрөгө арналган жаңы инструменттин сунушталуусуна байланыштуу болду. KeyBanc аналитиги Джексон Адер «эгер бүгүн юридикалык технологиялар болсо, эртең ИИ сатуу, маркетинг же финансыларга таасир этиши мүмкүн» деп белгиледи.
Bloomberg маалыматына ылайык, жакында боло турган крах тууралуу коркуу чоң америкалык жана европалык технокомпаниялардын рыногун түшүрдү. Фонддук рынокто жоголгон триллион доллар инвесторлордун терс маанайын чагылдырып, мурунку ИИ бумунда утуп келген компаниялар да өсүү үчүн жаңы идеялар жоктугунан чарчап жаткан белгилерди көрсөтө баштады.
«Фонддук жана кредиттик рыноктордогу кыйроо бул жумада мисалсыз масштабда болуп жатат», — деп белгилейт агенттик өз отчетунда.
ИИ рыногундагы түшүү жогорку ылдамдык жана масштаб менен мүнөздөлөт. Кыска убакыт ичинде Кремний өрөөнүндө иштеген компаниялардын акциялары, облигациялары жана кредиттеринин капитализациясынан жүздөгөн миллиард доллар жок болду. Программалык камсыздоону иштеп чыгуучу жетекчи компаниялар бул кризистин борборунда болуп, акыркы беш күндө капитализациясында дээрлик триллион доллар жоготушту.
Бул кырдаал мурунку кризистердеги паникадан гана эмес, көптөгөн компаниялардын бизнес-модельдери үчүн реалдуу коркунучту билдирет, бул мурда болжолдонгон.
Кризис бардык континенттерди, анын ичинде АКШ, Европа, Индия жана Кытайды камтып, мурун активдүү технокомпанияларга инвестиция салган инвесторлор жана кредиторлорго жайылды. Соңку төрт жумада америкалык технокомпаниялардын 17,7 миллиард доллардан ашык кредиттери тынчсыздандыруучу деңгээлдерге түшүп кетти.
«Жыл кызыктуу жана кыйынчылыкка толгон болот. Биз азыр ким утуп, ким утулуп калаарын кайра ойлонуу процессинин баштапкы этаптарын көрүп жатабыз», — деп комментарий берди SLC Managementтин башкаруучу директору Дек Малларки.
Азыр карыздар жана милдеттенмелер боюнча төлөмдөр күтүлгөндөн эрте келип калышы мүмкүн деген коркунуч бар, бул рыноктун кескин түшүшүнө алып келет.
ИИ эмне үчүн кийинки рыноктук крахтын катализатору болушу мүмкүн экенин түшүнүү үчүн тарыхый мисалдарга кайрылуу керек.
90-жылдардын аягында дүйнөнү интернетке болгон эйфория каптады, жаңы компаниялар көз алдыбызда пайда боло баштады. Инвесторлор жаңы экономикалык доордун башталганына ишенишкен, эски эрежелердин күчүндө эместигин ойлошкон.
Бирок 2000-жылы реалдуулук кыялдарды кууп жетти, жана Nasdaq дээрлик 80%га түшүп кетти. Көпчүлүк доткомдор жок болуп кетти, бирок интернет өнүгүүнү улантты, дүйнөнү өзгөрттү. Хайпка акча салган инвесторлор акчаларын жоготушту. Бүгүнкү күндө окшош кырдаал болуп жатат, бирок ИИ туусунун астында.
ИИ — бул реалдуулук, ал тармактарды өзгөртө алат, бирок инвесторлордун күтүүлөрү кайрадан реалдуу кирешеден ашып кетүүдө.
ИИде үстөмдүк кылган компаниялар америкалык рыноктун чоң бөлүгүн ээлейт. Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla жана NVIDIA сыяктуу гиганттар ушунчалык чоң, алардын ишмердүүлүгүнүн натыйжалары фонддук рыноктун багытын аныктайт.
Мындай концентрация деңгээли коркунучтуу болушу мүмкүн: кичинекей ийгиликсиздиктер чоң түшүүлөрдү пайда кылышы мүмкүн, рынок бир нече компанияга көз каранды болгондо.
Риск инвестициялардын масштабдары менен күчөтүлөт. ИИ тармагында иштеген компаниялар чиптерге, дата борборлорго жана бул компаниялардын облак инфраструктурасына жүздөгөн миллиард доллар инвестиция салып жатышат, бул көптөгөн өнүккөн өлкөлөрдүн ИДПсынан ашып кетет.
Бул чыгымдар гана келечекти түзбөстөн, учурдагы экономиканы да колдойт. Бул инвестицияларсыз АКШдагы экономикалык өсүш кыйла алсыз көрүнмөк.
Экономика ИИге болгон туруктуу инвестицияларга көз каранды болуп калды, күчтүүлүктүн көрүнүшүн сактоо үчүн.
Эгер бул чыгымдар кыскарса — бул канааттандырарлык кирешелер же кредиттик шарттардын начарлашынан улам — рыноктор кенеттен системанын канчалык алсыз болуп калганын түшүнүшү мүмкүн.
Серьезная проблема — ИИ экосистемасында акчалардын кантип айланганы. Көптөгөн компаниялар бири-бирине татаал инвестициялык байланыштар аркылуу каржыланат.
Ири фирмалар ИИ стартаптарына миллиарддар салып, андан кийин ошол эле компаниялардын облак кызматтарына жана дата борборлоруна акча коротушат, капиталдын замкнутый циклин түзүшөт.
Бул жасалма түрдө жогору баалоолорго алып келиши мүмкүн, айрыкча төмөнкү пайыздар жана жогорку оптимизм шарттарында.
Эгер финансылык шарттар катаалданса, мындай структуралар тез арада кыйрашы мүмкүн.
Учурда ИИ секторундагы баалоолор дээрлик идеалдуу натыйжаларды билдирет: технологиялык прогресс жана чоң кирешелер. Көптөгөн компаниялар үзгүлтүксүз жоготууларга карабастан жогорку мультипликаторлорго ээ.
Тарых көрсөтүп турат, рыноктор күтүүлөр акылга сыйбаганда кечирбейт.
Обычно кыйроолор акцияларды сатуу менен эмес, кредиттик стресстен башталат. АКШ экономикасында компаниялар жана керектөөчүлөр абдан көп карызга баткан, жана көпчүлүк жогорку пайыздар боюнча чоң карыздарды кайра каржылоого муктаж.
Бул кирешелерди кыскартат жана дефолт тобокелдигин жогорулатат. Эгер алсыз карыз алуучулар көйгөйлөргө туш болсо, кредиторлор артка чегинип, кредиттер жеткиликтүү болбой калат, инвестициялар жайлайт, жумуштан бошотуу башталат, суроо-талап төмөндөйт. Финансылык стресс рыноктон реалдуу экономикага өтө баштайт.
Бүгүнкү күндө ИИнин жогору баалоолорунун жана өсүп жаткан мамлекеттик карыздын фонуна карата кредит берүүнүн катаалдашуу коркунучу бар.
Мурунку кризистерде өкмөттөр кырдаалды стабилдештирүү үчүн кийлигишүүгө мүмкүнчүлүк алышкан. Бүгүн болсо жогорку карыз деңгээли жана өсүп жаткан пайыздык ставкалар алардын мүмкүнчүлүктөрүн чектейт.
ИИ экономикасын бузбайт, интернет 2000-жылы дүйнөнү бузгандай. Бирок финансылык рыноктор кайрадан реалдуулуктан оозу жапкан.
ИИ рыноктук оптимизмдин кыймылдаткычы болуп, экстремалдуу баалоолорду актап, терең экономикалык көйгөйлөрдү жашырып жатат.
Күтүүлөр өзгөргөндө, ИИ акциялары кескин түшүшү мүмкүн, жана бул компаниялар рыноктун борборунда тургандыктан, алардын түшүшү бүт система үчүн таасир этет — кризистин себеби катары эмес, анын негизги триггерлеринин бири катары.
Бул потенциалдуу кыйроонун 2000 жана 2008-жылдардагы кризистерден да кооптуу болушунун себеби — таза чыгуу жолунун жоктугунда.
Пайыздык ставкалар карыз деңгээлине салыштырмалуу жогору, жана борбордук банктардын балансында жүк көп.
Мамлекеттер чоң дефициттер менен бетме-бет келишет, жана адаттагы инструменттер көп жолу колдонулган.
Эгер бүгүнкү күндө ишеним жоголсо, саясатчылар өз чаралары көйгөйлөрдү чечүүдөн көптөгөн көйгөйлөрдү жаратышы мүмкүн экендиги менен бетме-бет келишет.
Бул система дароо кыйратып жиберет дегенди билдирбейт, бирок узак мөөнөттүү туруктуулукту, рынокто кескин термелүүлөрдү, теңсиз инфляцияны, социалдык толкундоолорду жана геосаясий туруктуулукту жаратышы мүмкүн. ```
