На 2018 год компания AQR заняла второе место в мире по объему управляемых хедж-фондов, а ее основатели, включая Клиффа Эснессa, вошли в список миллиардеров по версии Forbes. Последние пять лет AQR демонстрирует впечатляющие результаты, что связано с внедрением новой инвестиционной стратегии, основанной на искусственном интеллекте.
Прошлый год стал знаковым для многих хедж-фондов и квантовых компаний, и AQR не осталась в стороне. Объем активов, которыми она управляет, возрос до $187 миллиардов, что на $73 миллиарда больше, чем в 2025 году. Каждый из трех основателей увеличил собственные капиталы, и Forbes сообщает об этомв своем материале.
Клифф Эснесс, инвестиционный директор AQR и крупнейший акционер с долей 30%, теперь располагает состоянием в $6,3 миллиарда, что позволяет ему занимать 664 место в мировом рейтинге богатейших людей. Его партнеры по основанию компании, Джон Лью и Дэвид Кабиллер, также увеличили свои капиталы до более чем $2 миллиардов каждый. В 1998 году они основали AQR после работы в Goldman Sachs Asset Management и продолжают активно инвестировать в свои фонды, связывая личное благосостояние с успехом компании.
В прошлом году мультистратегический фонд Apex AQR, управляющий активами в $6,7 миллиарда, показал доходность 19,4%, в то время как фонд «лонг-шорт» Delphi (также с активами в $6,7 миллиарда) продемонстрировал 16,7%. По информации анонимного источника, в среднем за последние пять лет оба фонда показывают доходность на уровне 16,6%, в то время как S&P 500 за тот же период составил 14,4%. Среди более чем 20 открытых паевых инвестиционных фондов AQR, фонд рыночно-нейтральных стратегий, управляющий активами на $3,2 миллиарда, вырос на 26,5% в 2025 году, а его среднегодовая доходность за последние пять лет составила 19,6%, в то время как большинство фондов в этой категории достигают лишь около 8%.
Если AQR сохранит текущие темпы роста, она может превзойти свой рекорд 2018 года, когда объем управляемых активов составил $226 миллиардов. Это впечатляющий восстановительный процесс для компании, которая всего четыре года назад управляла менее чем $100 миллиардов и сталкивалась с проблемами низкой эффективности и оттока клиентов.
Радикальные изменения в AQR совпали с новым проектом по внедрению искусственного интеллекта и расширению методов машинного обучения для анализа и трейдинга. Будучи факторным инвестором, AQR использовала традиционные методы и метрики стоимостного инвестирования, такие как коэффициент «цена / балансовая стоимость» и рентабельность собственного капитала, для поиска переоцененных или недооцененных акций. Ранее эта работа выполнялась вручную, теперь же она автоматизирована с помощью машинного обучения, что позволяет выявлять сложные взаимосвязи между факторами и обрабатывать большие объемы данных для поиска торговых сигналов. Аналитики также используют технологии обработки естественного языка, такие как ChatGPT и Claude, для улучшения моделей исследования рынка.
Основатели AQR, Эснесс и Лью, учились у Юджина Фамы, лауреата Нобелевской премии по экономике из Университета Чикаго. Однако AQR запоздала с внедрением ИИ, что позволило другим компаниям, таким как Renaissance Technologies и D.E. Shaw, опередить их. В 2018 году AQR впервые учредила должность руководителя отдела машинного обучения, однако этот специалист проработал всего семь месяцев. Его преемник, Брайан Келли, профессор финансов из Йельского университета, стал известен благодаря своей работе. В декабре 2021 года он стал соавтором научной статьи, в которой утверждалось, что более сложные модели машинного обучения превосходят простые в прогнозировании доходности акций. Несмотря на критику со стороны других ученых, AQR продолжает отстаивать правильность выводов своей команды.
Позже Клифф Эснесс сам стал активным сторонником ИИ, утверждая, что AQR все больше доверяет машины. Тем не менее, члены команды компании подчеркивают, что технологии лишь эволюционируют, а не революционизируют процесс работы. Один из сотрудников отметил: «Хотя ИИ и машинное обучение безусловно помогают нам достигать целей, это всего лишь эволюция, а не революция».
Тем не менее, «революция» происходит в менее заметной для широкой публики части бизнеса — дистрибьюторском направлении, где AQR стремится удовлетворить растущий интерес со стороны финансовых консультантов. Эти профессионалы ищут фонды, которые могут предложить налоговые льготы их состоятельным клиентам. В отличие от традиционного сегмента AQR, к которому относятся пенсионные фонды и целевые фонды, новая клиентская база стала основным источником капитала для компании. Генеральный директор Affiliated Managers Group, владеющей миноритарной долей в AQR, недавно сообщил, что клиентская база консультантов обеспечивает «значительный и органичный рост капитала», а его компания обязана своим годовым чистым доходом в $51 миллиард AQR.
Особенно заметен рост счетов индивидуального управления с использованием инструмента Flex, который AQR предлагает консультантам и состоятельным клиентам. Портфель Flex покупает акции, которые, как ожидается, вырастут в цене, и одновременно «играет» против тех, которые, по прогнозам, подешевеют. Это позволяет получать прибыль от обеих позиций, минимизируя рыночные колебания и ограничивая налогооблагаемые выплаты, что позволяет инвесторам сохранить больше после уплаты налогов. В прошлом году под управлением Flex находилось $23,2 миллиарда, а через девять месяцев эта сумма практически удвоилась и достигла $45,4 миллиарда. В настоящее время Flex составляет почти четверть всех активов AQR.
По словам Джастина деТрэя, консультанта из WealthSpire, управляющей активами на $580 миллиардов, Flex привлекает зарегистрированных инвестиционных консультантов благодаря низким комиссиям и хорошей репутации, чего не могут предложить новые игроки на рынке. Кроме того, на это влияют и долгосрочные тренды: например, новые техно-миллионеры ищут способы защитить свои капиталы после роста фондового рынка. «Многие потенциальные клиенты имеют нереализованную прибыль от акций «Великолепной семерки» или гиперскейлеров, и это действительно значительные суммы», — утверждает деТрэй. «AQR занимает отличные позиции и имеет все шансы занять эту нишу».
Сможет ли AQR поддерживать текущий рост? Волатильность на рынке, во многом вызванная политикой президента США Дональда Трампа, обычно благоприятствует хедж-фондам и квантовым компаниям. Однако остается вопрос, сможет ли AQR оставаться конкурентоспособной, если ее модели не будут опережать рынок в ближайшие годы, а другие хедж-фонды также активно внедряют свои квантовые стратегии на основе искусственного интеллекта.
Запись Как три инвестора-миллиардера за год удвоили свои состояния благодаря ИИ впервые появилась K-News.
