Франк укрепляется на фоне экономического кризиса и обгоняет другие валюты

По информации NZZ, падение доллара стало одним из ключевых моментов финансового года 2025. Американская валюта снизила свою стоимость по отношению ко всем 15 крупнейшим валютам мира на фоне серьезных экономических потрясений, вызванных изменениями в торговой политике США.

В 2025 году доллар утратил свою репутацию "валюты-убежища", и эту роль снова на себя взял швейцарский франк. Ключевым моментом стали изменения, произошедшие 2 апреля, когда президент Дональд Трамп анонсировал новый режим пошлин для многих стран и регионов. Хотя первоначально заявленные тарифы были снижены, средняя ставка пошлин увеличилась с 2,3% до 14% — это самый высокий уровень с 1939 года.

Наблюдается заметное ослабление доллара

Такое изменение вызвало волну колебаний на рынках и привело к снижению доллара, который по-прежнему теряет в стоимости по сравнению с другими валютами. В частности, "гринбек" подешевел на 20% к шведской кроне, на 16% к мексиканскому песо и на 14% к швейцарскому франку. Исключение составила только иена, по отношению к которой доллар остался почти на прежнем уровне.

Изменения, произошедшие в апреле, определили финансовую динамику на весь год. Главный инвестиционный директор Санкт-Галленского кантонального банка, Томас Штукки, отмечает, что снижение доллара — это событие, которое нельзя игнорировать. В торгово-взвешенном выражении валюта потеряла около 7% своей стоимости.

Что касается франка, по словам экономиста Карстена Юниуса, 2025 год не стал для него особенно выдающимся. Тем не менее, Швейцарский национальный банк (SNB) во втором квартале вмешивался в торговлю долларом, действуя в "разумных и ограниченных масштабах", добавляет главный экономист банка J. Safra Sarasin.

Евро, в свою очередь, подешевел к франку на 1%. Юниус связывает это с тем, что разница процентных ставок между швейцарской зоной и еврозоной достигла 2,6 процентного пункта — это максимальное значение с момента воссоединения Германии.

Британский фунт, китайский жэньминьби и японская иена также значительно ослабли — на 5%, 9% и 12% соответственно. Лишь некоторые валюты, такие как шведская крона, продемонстрировали относительную устойчивость к франку.

Ключевые ставки не стали основным фактором, но остаются значимым показателем

В 2025 году денежно-кредитная политика различных экономических зон не оказала значительного влияния на валютные курсы. На первый план вышли другие важные темы, в то время как Швейцарский национальный банк, Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк продолжили цикл снижения ставок.

SNB дважды снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 0%. ЕЦБ также снижал ставку четыре раза на такой же величине — до 2%. Федеральная резервная система провела три снижения по 0,25 процентного пункта, что установило целевой диапазон на уровне 3,5–3,75%.

На 2026 год аналитики предполагают, что SNB не будет менять ставку. Регулятор отметил, что существует "высокая планка" для возврата к отрицательным ставкам, а некоторые эксперты предполагают, что первое повышение может произойти в начале 2027 года.

Схожая ситуация наблюдается и в еврозоне. По данным деривативных рынков, снижение ставок не закладывается на следующий год. Член правления ЕЦБ Изабель Шнабель недавно намекнула, что следующим шагом может быть повышение ставки.

В США, напротив, ожидаются дальнейшие снижения ставок. Рынок предполагает два шага по 0,25 процентного пункта — в апреле и июле. Неопределенность усиливается с учетом смены руководства ФРС: срок полномочий председателя Джерома Пауэлла истекает в мае, и президент Трамп в последние месяцы критиковал его за строгость в политике.

Выбор нового главы Fed

Будущее доллара, по словам Штукки, во многом зависит от того, сможет ли Трамп усилить контроль над процентной политикой ФРС. Важным моментом станет назначение преемника Пауэлла. На рынках обсуждают возможность, что новый руководитель ФРС может снизить ставку на первом заседании в июне, как сигнал о "новой эпохе".

Не менее важным вопросом будет, сможет ли преемник Пауэлла согласовать действия остальных членов ФРС относительно ставки, или сопротивление идее "слабого доллара" окажется слишком сильным. Тем не менее, экономисты не ожидают открытого бунта. Как отмечает Юниус, несколько голосов "против" в последних решениях по ставкам свидетельствуют о растущем разбросе мнений в ФРС. На 2026 год Юниус прогнозирует небольшое укрепление франка относительно евро и доллара.

Источник: ИноСМИ