27 октября 2025 года Правление Национального банка Кыргызстана приняло решение о повышении ключевой ставки на 75 базисных пунктов, что соответствует новым 10,00 процентам. Это изменение вступает в силу уже с 28 октября 2025 года.
Согласно информации регулятора, уровень инфляции в стране с начала 2025 года составил 6,2 процента, а в годовом выражении достиг 8,4 процента. Наблюдается смещение влияния инфляции: теперь непродовольственные товары и услуги оказывают большее воздействие на индекс потребительских цен по сравнению с продовольственными товарами. Это связано с изменениями в рисках внешней среды. Ограничение поставок энергоресурсов на международных рынках и рост издержек в отдельных сегментах услуг также способствуют текущему уровню инфляции, наряду с устойчивым потребительским спросом.
Экономика Кыргызстана демонстрирует высокие темпы роста, что поддерживается увеличением потребительской и инвестиционной активности. За девять месяцев 2025 года реальный ВВП вырос на 10 процентов. Вложение в основной капитал в стране увеличилось, что стало результатом расширения внутренних источников финансирования, что, в свою очередь, значительно стимулировало сектор строительства. Основными факторами, способствующими повышенному внутреннему спросу, остаются рост доходов населения и увеличение денежных переводов благодаря активной фискальной политике.
В целом денежно-кредитные условия в стране способствуют поддержанию макроэкономической стабильности. Внутренний валютный рынок демонстрирует стабильность, а процентные ставки обеспечивают баланс между привлекательностью сбережений и доступностью кредитов. Банковский сектор остается устойчивым к внешним рискам и обладает высокой ликвидностью в национальной валюте, что создает благоприятные условия для расширения кредитования.
Внешняя среда характеризуется высокой неопределенностью из-за геополитических рисков, изменения правил мировой торговли и фрагментации глобальной экономики. Это приводит к волатильности мировых цен на энергоресурсы и продовольствие, что в свою очередь сказывается на внутренних ценах. Повышенный потребительский спрос и пересмотр тарифной политики оцениваются как умеренно воздействующие на уровень инфляции. Внешние обстоятельства создают нестабильность для инфляционной траектории в ближайшие месяцы и требуют более осторожного подхода к денежно-кредитной политике.
С учетом анализа внешних и внутренних факторов, влияющих на инфляцию, а также с учетом стратегического подхода к денежно-кредитной политике, Национальный банк решил повысить учетную ставку до 10,00 процента. Это решение направлено на формирование ценовой динамики в среднесрочной перспективе в пределах целевого диапазона 5-7 процентов.
Национальный банк придерживается осторожного подхода в своей денежно-кредитной политике и продолжает внимательно следить за изменениями внешних и внутренних факторов, влияющих на инфляцию. В случае возникновения рисков для ценовой стабильности возможны корректировки в текущей монетарной политике.
Следующее заседание Правления Национального банка для обсуждения величины учетной ставки запланировано на 24 ноября 2025 года.
